Activité au T3 2026
Résilience des loyers à périmètre constant
Près de 28 000 m² signés dans un marché atone
INEA (ISIN : FR0010341032), acteur de référence de l’immobilier tertiaire en Régions et leader du Green Building, enregistre des revenus locatifs bruts consolidés de 57,3 M€ sur les 9 premiers mois de l’année 2026, en recul de 6,4 % par rapport à la même période en 2025.
Résilience des loyers à périmètre constant, en dépit d’une atonie persistante du marché
Pour rappel, l’année 2026 se présentait comme l’année la plus exposée aux congés possibles de locataires avec 18 % des loyers concernés, contre une moyenne annuelle de 8 % dans l’échéancier des baux de la foncière.
En outre, la demande placée en région est en baisse de 28 % sur les 6 premiers mois de l’année[1], à 476 000 m², et le taux de vacance dans les 8 principales métropoles, même s’il reste plus favorable qu’en Île-de-France, a augmenté de 90 bp pour s’établir à 7 %.
Dans ce contexte, l’activité locative d’INEA est encourageante avec près de 28 000 m² (dont 9 500 m² de renouvellements) à mettre au regard des 21 000 m² de départs effectifs à date.
Sur l’ensemble du portefeuille, le retour de transactions significatives s’est confirmé.
Ainsi, l’installation de l’école Ionis Group sur 2 764 m² dans l’ensemble de bureaux Atravaia à Aix-en-Provence, de Veolia Environnement sur 2 037 m² dans l’immeuble Window à Rennes ou encore la signature de 3 baux portant sur 2 576 m² sur l’immeuble OLEA à Bordeaux, illustrent l’adéquation du portefeuille d’INEA tant en bureaux qu’en parcs d’activités avec les exigences des grandes entreprises locataires.
Grâce à l’effet positif de l’indexation (+1,1 %), les loyers facturés s’établissent, à périmètre constant, à 41,6 M€ (+0,7 %) ; une progression tempérée par la baisse des charges locatives refacturées (-1,1 M€) liée essentiellement aux régularisations annuelles des charges refacturées aux locataires.
Impact négatif des fins de garanties locatives et des arbitrages, à périmètre non constant
À périmètre non constant, les revenus locatifs bruts affichent un recul de 2 M€, principalement lié à la fin des garanties locatives sur les derniers immeubles livrés (-1,3 M€).
Les cessions d’actifs réalisées depuis début 2025 dans le cadre du programme d’arbitrage, pour 25 M€, sont en partie compensées par les dernières livraisons, notamment des parcs d’activités Flex Park de Chalifert et de Trappes. L’impact net des cessions est ainsi limité à -0,7 M€.
impact de l’étalement des franchises (IFRS 16)
L’application de la norme IFRS 16 conduit à étaler les franchises de loyer sur la durée ferme des baux. L’arrivée à terme de plusieurs franchises se traduit ainsi, de manière purement comptable, par un impact de -1,1 M€ sur les revenus locatifs bruts, alors même que les locataires concernés acquittent désormais leur loyer plein.
[1] BNP Paribas Real Estate – Review Bureaux Régions – T2 2026 – (demande placée : 17 villes ; taux de vacance : 8 villes)