Interview de Philippe Rosio, Président-Directeur général d’INEA : « Le rendement de l’action Foncière Inea atteint 8,8% »

Boursier.com : Que doit-on retenir des résultats semestriels ?

P.R. : Dans un marché de l’immobilier de bureaux atone, Foncière Inea a fait état d’une solide croissance opérationnelle. Le chiffre d’affaires a augmenté de 17% avec la progression des revenus à périmètre constant et le pipeline d’opérations nouvelles. En outre, le patrimoine de la société a démontré sa résilience avec un ajustement de valeur limité à -1,3%.

Boursier.com : Comment se porte l’immobilier en régions ?

P.R. : Plus de la moitié des investissements consacrés à l’immobilier de bureaux sont désormais réalisés en dehors de l’Ile-de-France. Sur la durée, le marché sous-jacent s’avère porteur compte tenu des tendances démographiques, de la raréfaction du foncier disponible et d’un marché locatif de plus en plus profond…

Boursier.com : Votre endettement est-il trop élevé ?

P.R. : La rentabilité de Foncière Inea est élevée. Les loyers perçus représentent 7,5% de la valeur des biens. Dans ces conditions, notre endettement s’avère raisonnable… Par ailleurs, la baisse des taux qui s’annonce va avoir un impact favorable. Les nouvelles opérations liées au pipeline de projets vont se financer à des conditions plus favorables qu’aujourd’hui…

Boursier.com : Que pensez-vous de la décote actuelle du titre ?

P.R. : La bourse valorise aujourd’hui Foncière Inea sur la base d’une valeur de son patrimoine de 2.600 Euros le mètre carré. Or, il est impossible de construire des immeubles de bureaux sur une base aussi faible…

Boursier.com : Comment comptez-vous réduire cette décote ?

P.R. : Nous devons tenir aux investisseurs et aux particuliers un message simple et compréhensible afin d’être mieux valorisé. Nos actifs sont sûrs et pérennes. Ils permettent de garantir une rente locative. Avec la baisse des taux, notre patrimoine devrait prendre de la valeur.

Boursier.com : Quel est le rendement de Foncière Inea ?

P.R. : Sur la base du dernier coupon de 2,70 Euros, le rendement de l’action Foncière Inea atteint 8,8%. Historiquement, le rendement se situe plutôt autour de 6%…

Propos recueillis par Christophe Voisin